险资“长钱长投”优势显著 积极把握资本市场机遇

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9月28日，国寿资产副总裁刘凡在“长钱长投长青”2025保险业、信托业高质量发展大会上提出，保险资金具备“长钱长投”的独特属性，拥有成为“耐心资本”的潜力，这一特性使其天然契合资本市场的长期投资需求，也是保险资金区别于其他金融机构资金最核心、最本质的特征。他表示，在当前市场环境下，保险资金配置正处于主动求变的关键时刻，需积极把握资本市场机遇。

刘凡深入阐释了保险资金“长钱长投”特性的内在逻辑。他表示，这一特征根植于保险业特有的商业模式。“长钱”源于负债端，主要运用的是寿险资金；而“长投”则践行于资产端。两者通过资产负债的匹配实现了闭环。

负债端的长期性为保险资金的“长钱”属性奠定了坚实基础。刘凡解释道，保险资金主要来源于负债端保费收入的持续积累，其平均久期较长，呈现出长期性和稳定性。

刘凡进一步表示，险资通过专业资产配置，将负债端的长期性转化为资产端的长期投资优势。这不仅保障了保险机构自身的持续稳健经营，更在服务国家战略、支持实体经济和稳定资本市场方面发挥着不可替代的重要作用。

“正因为拥有长期投资的视野，我们可以从容地看待十年、数十年甚至更长的投资周期，可以利用市场波动获取穿越周期的回报。”刘凡介绍，秉持价值投资理念，险资倾向于深入基本面研究，投资真正具有增长潜力的行业和公司，致力于实现价值的深度挖掘和持续创造。

他特别强调了险资的逆周期调节功能，称其为资本市场的“稳定器”和“压舱石”。“当市场出现恐慌情绪时，险资具备逆势布局的能力和意愿。这种行为不仅有助于平滑自身投资收益，也能起到稳定市场情绪、平抑市场波动的作用。”刘凡说。

刘凡表示，当前，百年未有之大变局加速演进，国内经济转型与产业升级步伐加快，保险行业、资本市场及监管环境均发生深刻变化。这为保险资金运用带来了新的机遇，也提出了新的挑战。

在此背景下，刘凡表示，践行“长钱长投”理念，保险资金的资产配置必须主动求变。要精准把握资本市场涌现的投资机会，提升权益资产配置能力，以相对高收益、低波动为目标，优化权益资产配置结构，降低投资组合风险，助力资本市场稳定发展和自身投资业绩的稳步提升。

关键词 刘凡 资本市场 保险资金 资产配置 长期