【世界独家】交运物流行业：航空一季度数据明确复苏趋势，积极迎接春夏旺季－周报

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航空一季度数据确定复苏趋势,五一假期预定数据亮眼。我们持续看好疫情后航空+物流+油运三条主线。

1.一季度航空市场:国内市场恢复明显,预计航司业绩改善。根据航班管家数据:1)2023Q1全国航班量恢复至2019年同期的82.5％,旅客量恢复至2019年的80.0％;其中国内航班量恢复至2019年的97％,国内旅客量恢复至2019年的88.6％。2)Q1国际航班量恢复至2019年的16.9％,国际旅客恢复至2019年的12.4％。3)Q1国内经济舱平均票价相比2019年下降8.4％,全国平均客座率75.3％。结合航空市场恢复情况,我们预计一季度三大航业绩有望实现减亏,中小航司受益于国内市场需求恢复和票价提升,将有望迎来盈利。

2.持续看好航空出行修复,积极迎接五一。根据去哪儿,截至4月12日,五一期间出行的机票提前预订量已超过2019年同期,机票平均支付价格较2019年同期增长五成,酒店平均支付价格同比2019年增长三成。根据航班管家,4月15日,全民航执行客运航班量恢复至2019年的95.7％,其中国内航班量恢复至2019年的109.4％;国际+地区执飞客运航班恢复至2019年的33％。2023年春季至暑期,在五一、端午、暑假等一系列假期的刺激下,将有望迎来航空需求的全面爆发。需求恢复时票价弹性有望充分显现。推荐关注航空板块,重点推荐中国国航、南方航空、春秋航空。

3.国家邮政局发布2023年3月中国快递发展指数报告。经测算,3月中国快递发展指数为307.7,同比提升22.5％。从分项指标来看,3月,快递业务量同比增速预计将在27.6％左右,业务收入同比增速有望超23％。一季度,快递业务量、业务收入同比增速预计将分别为12.7％和9.9％。今年年初以来,全国各地区各部门把恢复和扩大消费摆在优先位置,中期来看,线上消费将呈现复苏态势,预计2023年全行业快递单量增速为15％-20％。重点推荐龙头企业顺丰控股,看好线上消费回暖对业绩的带动作用,预计Q1业绩同比实现明显增长。

电商快递领域重点推荐圆通速递、申通快递。

4.中国原油进口需求保持坚挺,未来三年仍然看好油运牛市。4月12日美国能源部长表示美国计划将战略石油储备补充到俄乌战事爆发、拜登宣布大规模释放储备前的水平。截至4月13日,VLCCTD3C-TCE为5.6万美元/天,周环比小幅回升。展望未来,我们仍然看好交通出行修复及中国经济复苏对石油运输需求的带动,我们重申原油及成品油运输市场仍将长期处于供不应求状态。

重点推荐招商轮船、中远海能、招商南油。

风险提示:疫情扩散超预期、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。

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