私募基金将迎登记备案新规 “扶优限劣”创造良好市场环境

来源：金融时报

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新修订的《私募投资基金登记备案办法(征求意见稿)》落实“扶优限劣”，坚持抓规范与促发展相结合。一方面，在遵循私募基金法律法规制度框架的前提下，围绕行业突出问题，本着治标与治本相结合、风险防范与规范发展相结合的原则，适度提高登记备案规范要求，严把行业入口关；另一方面，充分落实“扶优限劣”、分类管理，体现对创投基金的差异化安排，为合规守法的“真私募”服务实体经济、支持科技创新和推动经济转型升级创造良好环境。

近日，中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)就新修订的《私募投资基金登记备案办法(征求意见稿)》(以下简称《备案办法》)及配套指引公开征求意见，以进一步完善私募基金登记备案规则体系，优化私募基金登记备案和自律管理工作，引导私募行业高质量发展。

2022年以来，中基协不断优化私募基金登记备案工作机制，进一步明确标准、规范流程、强化监督，有力促进私募基金行业提质增效、服务高质量发展。来自中基协的统计显示，2022年，私募管理人登记办理通过1280家、中止224家、不予登记2家；基金备案方面，私募基金备案办理通过34348只；办理通过产品重大事项变更53714单、基金清算15902只。

分析人士认为，近年来，伴随私募行业“扶优限劣”持续升级，居民财富不断增配资本市场，私募基金加速发展。不过，私募行业目前仍存在管理人内部架构和制度不完善、合规运营存漏洞、偏离绝对收益本源等问题。私募机构需加强自我反思和进化，提升专业化、规范化水平。

业务标准有待梳理、明确

2014年以来，经过8年多的发展，私募基金存续规模已超20万亿元。中基协统计显示，截至2022年11月末，中基协已登记私募基金管理人23683家，备案基金142743只，管理规模20.01万亿元。

2014年1月，中基协发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》(以下简称《办法》)。《办法》自实施以来，在规范私募基金登记备案业务，维护行业秩序，保护投资者合法权益等方面发挥了积极作用。以《办法》为核心，中基协陆续发布资金募集、登记备案、信息披露、纪律处分等相关自律规则和业务规范，初步搭建了覆盖行业全链条的自律规则体系。

虽然近年来我国私募基金行业发展迅速，但仍然处于多而不精、大而不强、鱼龙混杂的发展阶段，在一定程度上出现了真私募与伪私募并存，两极分化严重，小、乱、散、差业态明显，违法违规行为和风险时有发生。

业内人士表示，由于《办法》出台于8年之前，难以应对、处理行业和实践出现的新情况、新问题；同时，中基协陆续发布并更新登记备案材料清单，梳理登记备案核查要点，持续公示典型案例，在明确业务标准方面取得一定成效，但相关标准仍散落在碎片化的文件中，未能以自律规则形式集中对外明确。因此，有必要对《办法》进行修订完善，在基础自律规则层面对实践中出现的新问题作出回应，进一步提升规则的科学性、透明度和有效性，为行业高质量发展保驾护航。

“扶优限劣”、分类管理

从修订思路看，《备案办法》对现行碎片化的规则进行系统的整合、重构，并就管理人基本经营要求、出资人要求和高管人员要求等实践中问题比较集中、亟待明确的重要事项，分别起草指引进一步细化业务标准，初步形成“办法+指引+案例”的规则体系，推动私募基金自律规则的规范化、科学化、体系化。

《备案办法》落实“扶优限劣”，坚持抓规范与促发展相结合。据了解，《备案办法》一方面在遵循私募基金法律法规制度框架的前提下，围绕行业突出问题，本着治标与治本相结合、风险防范与规范发展相结合的原则，围绕出资人诚信水平、机构治理健全性、股权架构稳定性、人员配备专业性、履职能力持续性和过往行为记录合规性，适度提高登记备案规范要求，严把行业入口关；另一方面，充分落实“扶优限劣”、分类管理，体现对创投基金的差异化安排，为合规守法的“真私募”服务实体经济、支持科技创新和推动经济转型升级创造良好环境。

值得一提的是，《备案办法》强调持续合规和事中事后管理，进一步丰富、完善自律管理手段，针对各类违规行为，设置了一系列由轻到重体系化的自律管理措施，提升自律管理水平，加速不良机构和行业风险的出清，引导行业高质量发展。

业内人士认为，《备案办法》健全了注销制度，持续出清小、散、乱、差的尾部机构；限制一定规模以下的管理人买卖“壳”，压降私募“壳”资源价值。同时，对于行业近年来较为突出“黑中介”问题，有的放矢、精准施策，加大规范和打击力度。

引导私募行业高质量发展

业内人士普遍认为，《备案办法》意义重大，今后一旦正式落地，将有助于加速私募行业出清，进一步明确私募基金业务规范，引导私募行业高质量发展。

易格私募总经理张文炜认为，《备案办法》对私募行业影响体现在三方面：一是明确和提高了私募管理人和私募基金产品备案登记出资门槛，提高抗风险能力；二是对出资人诚信水平、公司治理健全性、股权架构稳定性、人员配备专业性和履职能力持续性等提出更高要求，私募管理人的管理团队须具备专业能力和资产管理经验；三是加强私募机构自律管理，针对违规行为设置了由轻到重的体系化自律管理措施，加速不良私募机构和行业风险出清。

事实上，监管部门近年来始终在推动私募行业风险化解，强化投资者保护。2022年，中基协稳妥有序清理风险机构。中基协近日发布的2022年私募基金登记备案综述显示，2022年，对803家私募管理人开展自律检查，注销私募管理人2217家，其中，主动注销管理人数量为去年同期的2.2倍，“出大于进”的结构调整趋势进一步巩固。对48家机构、78名基金从业人员作出纪律处分，分层分类处置初见成效。

关键词 私募基金 登记备案 分类管理 违规行为